SEARCH RESULT

The number of investors who want to evaluate their savings in the capital market has been increasing in recent years. Especially, after the activation of Turkey Electronic Trading (TEFAS) Platform that enables individual investors to manage their portfolios with a low cost through a single account, the importance of selection right funds in portfolios has become a real issue for these investors. In this study, it is aimed to compare performance of fund groups after TEFAS period by using single performance valuation models which would help to making effective selections. In this study, Sharpe ratio, Treynor ratio, M2 measure and Jensen index models, widely used models among single index performance analysis methods, are explained and applied on the related data. Considering the criteria of market share and survivor bias effect, five mutual funds, operating post-TEFAS period, were selected for each of eight fund categories. During the period between 8/10/2015 and 6/10/2017, with 502 daily data for each, logarithmic return of selected funds were calculated and average returns of each fund categories were determined. Weighted Average Cost of The CBRT Funding and BIST100 index were preferred for representing riskless interest rate and benchmark portfolio, respectively. The results of the study reveal that the fund managers are successful in the portfolio diversification for the analysis period. Tasarruflarını sermaye piyasasında değerlendirmek isteyen yatırımcı sayısının artması ve bu yatırımcıların Türkiye Elektronik Fon Alım Satım (TEFAS) Platformu sayesinde tek bir hesap üzerinden düşük maliyetle kendi fonlarını yönetebilme imkanına kavuşmasıyla birlikte portföye alınacak fonların seçimleri önem kazanmıştır. Bu çalışmada, seçim aşamasına yardımcı olacak portföy performans değerleme yöntemlerinden faydalanılarak TEFAS sonrası dönemde aktif olan fon gruplarının karşılaştırılması amaçlanmıştır. Çalışmada, tek kriterli performans analizi modellerinden yaygın olarak kullanılan Sharpe oranı, Treynor oranı, M2 ölçütü ve Jensen alfası açıklanmış ve veriler üzerinde uygulanmıştır. TEFAS sonrası dönemde işlem gören, menkul kıymet yatırım fonlarına ait sekiz adet fon grubundan, her bir gruba ait, 5’er adet fon, piyasa değer büyüklükleri ve hayatta kalma eğilimleri göz önüne alınarak seçilmiştir. Bu fonların 8 Ekim 2015 ve 6 Ekim 2017 tarihleri arasındaki toplamda 502 günlük verileri kullanılarak logaritmik getirileri hesaplanmış ve her bir fon grubunun ortalama getirisi bulunmuştur. Risksiz faiz oranını temsilen TCMB ağırlıklı fonlama maliyeti oranlarından ve gösterge portföy olarak BIST 100 endeksinden faydalanılmıştır. Çalışma bulguları, analiz dönemi içerisinde fon yöneticilerinin portföy çeşitlendirmede başarılı olduklarını ortaya koymaktadır.

Business and Organization Research (International Conference)
BOR

Fatih Cingöz Selçuk Kendirli